« Cette hausse du prix du cuivre a été favorisée par des facteurs macroéconomiques, mais bénéficie également d'un solide soutien fondamental. Toutefois, d'un point de vue technique, cette hausse est trop rapide ; un ajustement est donc plus justifié. » Les acteurs du secteur ont indiqué aux journalistes qu'à plus long terme, les banques d'investissement étrangères et les instituts de recherche anticipent une pénurie de cuivre qui pourrait perdurer.Après ajustement normal, le centre de gravité des prix du cuivre pourrait continuer à augmenter régulièrement, à moins que les fondamentaux ou la politique de la Réserve fédérale ne changent de manière inattendue.
Zhang Jianhui a indiqué que les prix du cuivre ont connu des ventes au comptant au cours actuel, et que la pression s'exerce sur les livraisons à prix réduits. À l'avenir, si les stocks de cuivre diminuent, que le nouveau cycle de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale s'amorce et que l'économie nationale reste robuste, les prix du cuivre pourraient entamer un nouveau cycle de croissance, c'est-à-dire atteindre de nouveaux sommets. En revanche, si les stocks continuent de s'accumuler, le marché du cuivre connaîtra une tendance baissière dans cette fourchette de prix.
Ji Xianfei estime également que les prix du cuivre à court terme s'ajusteront, mais qu'à moyen et long terme, plusieurs facteurs resteront déterminants. Il explique qu'au niveau macroéconomique, l'économie américaine devrait s'améliorer et que la baisse des taux de la Réserve fédérale d'ici la fin de l'année devrait continuer à injecter des liquidités sur le marché. Fondamentalement, la pénurie d'approvisionnement en cuivre pourrait persister, tandis que la demande pourrait progresser, incitant ainsi les entreprises en aval à acheter des matières premières à bon prix. À plus long terme, il conviendra de suivre l'évolution de la décote sur le prix au comptant lors de l'ajustement des prix. Si cette décote se réduit significativement ou se transforme en prime, le prix du cuivre sera soutenu.
D'autres analystes, cependant, adoptent une vision plus pessimiste. Wang Yunfei estime que la hausse actuelle des prix du cuivre est peut-être terminée et qu'aucun facteur de croissance n'est à prévoir à court terme. « Selon le raisonnement des investisseurs optimistes, les prévisions d'une forte demande de cuivre dans une économie bas carbone restent à concrétiser. Le secteur est confronté à une contraction de la demande en aval, induite par les prix élevés du cuivre à court terme, ainsi qu'à des facteurs négatifs tels que la réduction de la demande liée au ralentissement économique à moyen et long terme et les pressions sur la demande dues à l'évolution du contexte commercial mondial. »
Jiang Lu prévoit que, dans les prochains mois, les prix du cuivre seront principalement restructurés par des chocs. À court terme, le cuivre du COMEX subira des pressions le mois prochain, le resserrement de l'offre et de la demande intérieures visant à déstocker pourrait ralentir la correction des prix. Par ailleurs, la baisse des prix du cuivre libérera la demande en aval, soutenant ainsi les cours. Il estime que d'ici fin juin, la fourchette de prix de référence du cuivre se situera entre 78 000 et 89 000 yuans/tonne, le prix moyen du contrat principal étant estimé à 82 500 yuans/tonne, et que les acteurs en aval pourront envisager de se réapprovisionner à un prix proche de cette moyenne. À moyen et long terme, il anticipe un retard dans la baisse des taux d'intérêt américains, ainsi que la persistance des risques de ralentissement économique, ce qui exercera une certaine pression sur les prix du cuivre.
Date de publication : 30 mai 2024